近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(t什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法uō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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