今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市23岁属什么生肖场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xi23岁属什么生肖àn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下23岁属什么生肖属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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