5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēn粤西是指什么地方g)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下(xià)跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的(de)修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xì粤西是指什么地方ng)的(de)角度来看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对(duì)于暂(zàn)停加息(xī)的节(jié)奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的(de)波(bō)折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调(diào)，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随(suí)着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或有(yǒu)机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调(diào)较(jiào)多的(de)细分板块(kuài)或(huò)许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒(héng)生科技(jì)以及港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若未来市(shì)场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价值的(de)细分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是(shì)国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为(wèi)10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的(de)疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有(yǒu)望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机(jī)构和外资(zī)为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外经(jīng)济数(shù)据对(duì)港(gǎng)股资金面(miàn)会产生较(jiào)大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到(dào)人民币汇(hu粤西是指什么地方ì)率的走强，同时(shí)港(gǎng)股整(zhěng)体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营商等(děng)高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力(lì)也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复(fù)苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定投(tóu)的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 粤西是指什么地方